Centralni stub kripto ekonomije: Na čemu počiva vrijednost stejblkoina?
01.10.2025. | 19:47Stejblkoini (Stablecoin) su postali centralni stub kripto ekonomije, nudeći trgovcima i investitorima digitalnu imovinu vezanu za stabilnost američkog dolara. Međutim, iza njihovog obećanja stabilnosti stoji važno pitanje: čime su oni zapravo pokriveni?
Struktura rezervi imovine dva najveća stejblkoin-a, Tethera (USDT) i Circlea (USDC) zajedno predstavljaju više od 240 milijardi dolara tržišne vrijednosti, prenosi Bankar.me sa Visualcapitalist.com.
Tether, dominantni stejblkoin u kripto ekosistemu, drži skoro dvije trećine svojih rezervi od 171 milijardu dolara u kratkoročnim američkim trezorskim zapisima. Ova visokolikvidna imovina pruža sigurnost i brzu mogućnost konverzije.
Dodatnih 11% nalazi se u overnight repo ugovorima, dok je ostatak raspoređen na bitcoin, plemenite metale, gotovinu i druge investicije.
Circle funkcioniše na jednostavnijem bilansu. Skoro 88% rezervi nalazi se u trezorskim vrijednosnim papirima (37,6%) ili repo ugovorima (49,6%) u okviru Circle Reserve Fonda kojim upravlja BlackRock, dok ostatak čine gotovinski depoziti od 12,8%.
Za razliku od Tethera, Circle izbjegava ulaganja u rizičniju imovinu poput bitcoina, metala ili nedefinisanih investicija, dajući mu jednostavniji, ali i manje diverzifikovan profil.
Poređenje rezervi Tethera i Circlea
Obje kompanije se u velikoj mjeri oslanjaju na vrijednosne papire koje garantuje Vlada SAD-a, ali njihove strategije se razlikuju.
Tetherovo uključivanje bitcoina i metala odražava spremnost na diverzifikaciju, što može povećati prinose, ali istovremeno unosi i veću volatilnost.
Circleova koncentracija na trezorske papire i gotovinu naglašava sigurnost i jednostavnost. Za investitore i regulatore, ove razlike otvaraju pitanja o transparentnosti, riziku i o tome koliko bi svaki stejblkoin mogao biti otporan u uslovima krize.
